4月21日24時(shí)，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格迎來(lái)了2025年的第一次下調(diào)。國(guó)家發(fā)展改革委發(fā)布通知，國(guó)內(nèi)汽、柴油零售價(jià)格每噸分別降低555元和530元，折合升價(jià)92號(hào)汽油、95號(hào)汽油、0號(hào)柴油分別下調(diào)0.44元、0.46元、0.45元。本輪調(diào)價(jià)為年內(nèi)第八次調(diào)價(jià)窗口，也是今年以來(lái)首次下調(diào)。

　　對(duì)于普通車主而言，降價(jià)感受更為直接：一輛油箱容積50升的家用轎車，加滿一箱92號(hào)汽油，可比調(diào)價(jià)前少花22元；而大貨車加滿一箱油可少支出約230元。

　　一、降價(jià)幅度有多大?從“8元區(qū)間”退回“7元時(shí)代”

　　此次調(diào)價(jià)后，全國(guó)大多數(shù)地區(qū)92號(hào)汽油零售價(jià)回落至7.2元至7.3元/升的水平，95號(hào)汽油降至7.6元/升左右，0號(hào)柴油則維持在6.8元至7元/升。

　　從地域分布來(lái)看，全國(guó)31個(gè)省份中除海南、西藏外，其余省份92號(hào)汽油均已回到“7元時(shí)代”。新疆維吾爾自治區(qū)成為全國(guó)92號(hào)汽油價(jià)格最低的地區(qū)，已進(jìn)入“6元時(shí)代”。四川省成都地區(qū)92號(hào)汽油約為7.20元/升，貴州省貴陽(yáng)約為7.23元/升，云南省昆明約為7.24元/升；西藏拉薩和海南?？趧t因特殊稅費(fèi)或運(yùn)輸政策，繼續(xù)成為全國(guó)油價(jià)的“高地”。

　　總體來(lái)看，本次降價(jià)使多地92號(hào)汽油一次性下跌約0.44元/升，把此前因六次上漲積累的漲幅幾乎全部抹平。

　　二、國(guó)際油價(jià)為何“大跳水”?三大原因砸出深坑

　　本次國(guó)內(nèi)油價(jià)大幅下調(diào)，根源在于國(guó)際原油市場(chǎng)經(jīng)歷了近兩年來(lái)最恐慌的一輪下跌。國(guó)家發(fā)展改革委價(jià)格監(jiān)測(cè)中心監(jiān)測(cè)顯示，本輪成品油調(diào)價(jià)周期內(nèi)(4月7日24時(shí)至4月21日24時(shí))，國(guó)際油價(jià)震蕩下降。具體導(dǎo)火索有三條：

　　一是OPEC+突然“放水”，增產(chǎn)規(guī)模超預(yù)期三倍。 2025年4月3日，沙特阿拉伯、俄羅斯、伊拉克、阿聯(lián)酋、科威特、哈薩克斯坦、阿爾及利亞和阿曼八個(gè)“OPEC+”國(guó)家代表舉行線上會(huì)議，決定加快增產(chǎn)：5月增產(chǎn)規(guī)模從原計(jì)劃的13.5萬(wàn)桶/日大幅提升至41.1萬(wàn)桶/日。其中，沙特、阿聯(lián)酋、科威特三國(guó)獨(dú)占26.5萬(wàn)桶的增量額度。這一舉動(dòng)完全打破了市場(chǎng)對(duì)“供給緊平衡”的共識(shí)。更重要的是，OPEC+隨后在5月3日宣布6月繼續(xù)維持41.1萬(wàn)桶/日的增產(chǎn)措施，意味著原定分階段實(shí)施的增產(chǎn)計(jì)劃被大幅提前。

　　二是美國(guó)關(guān)稅政策打擊全球需求預(yù)期。 美國(guó)于2025年4月2日宣布實(shí)施“對(duì)等關(guān)稅”(Reciprocal Tariff)政策，對(duì)所有進(jìn)口商品征收10%的統(tǒng)一關(guān)稅，并對(duì)與美存在貿(mào)易逆差的國(guó)家加征更高關(guān)稅，其中越南被加征46%、泰國(guó)36%、印度尼西亞32%。這一政策被市場(chǎng)解讀為全球貿(mào)易萎縮的信號(hào)，直接下調(diào)了工業(yè)運(yùn)輸與航空燃油的需求預(yù)期。

　　三是全球原油市場(chǎng)供需寬松格局加劇。 在供應(yīng)大幅增加的同時(shí)，需求端持續(xù)走弱。國(guó)際能源署(IEA)在4月大幅下調(diào)2025年全球石油需求增長(zhǎng)預(yù)期至73萬(wàn)桶/日，較3月預(yù)測(cè)值下降了30萬(wàn)桶/日。OPEC也在4月月報(bào)中將2025年全球石油需求增長(zhǎng)預(yù)測(cè)從145萬(wàn)桶/日下調(diào)至130萬(wàn)桶/日，并將全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期從3.1%下調(diào)至3.0%。

　　在上述三重利空疊加之下，WTI油價(jià)從4月2日收盤價(jià)71.71美元/桶一路跌至4月8日的59.58美元/桶，短短6天內(nèi)跌幅超過(guò)17%；布倫特油價(jià)則從74.95美元/桶回落至62.82美元/桶。截至4月25日收盤，WTI油價(jià)為63.02美元/桶，布倫特油價(jià)為66.87美元/桶。整個(gè)4月，布倫特原油期貨均價(jià)為66.5美元/桶，環(huán)比下跌5.0美元/桶，月末收于63.1美元/桶；WTI原油期貨均價(jià)62.9美元/桶，月末收于58.2美元/桶。

　　三、地緣沖突成新變量：美伊對(duì)峙成為油價(jià)核心擾動(dòng)因素

　　與傳統(tǒng)的供應(yīng)—需求分析框架不同，本輪調(diào)價(jià)周期還面臨一個(gè)重要的地緣政治變量——美伊沖突。

　　國(guó)家發(fā)展改革委價(jià)格監(jiān)測(cè)中心明確指出，當(dāng)前美伊沖突的發(fā)展態(tài)勢(shì)是影響國(guó)際油價(jià)的核心因素。調(diào)價(jià)周期內(nèi)，中東局勢(shì)雖整體有所緩和，但不確定性顯著增加。美伊沖突由初期高強(qiáng)度軍事對(duì)抗轉(zhuǎn)向“邊打邊談”的僵持階段，中東地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)有所消退，推動(dòng)國(guó)際油價(jià)運(yùn)行區(qū)間下移。然而，美伊談判進(jìn)展不順、霍爾木茲海峽通航狀況反復(fù)等不確定性因素，導(dǎo)致市場(chǎng)預(yù)期不穩(wěn)及國(guó)際油價(jià)短期內(nèi)劇烈波動(dòng)。

　　值得注意的是，海灣國(guó)家能源生產(chǎn)設(shè)施在此次沖突中遭襲受損，影響未來(lái)供應(yīng)恢復(fù)。據(jù)美國(guó)能源信息署(EIA)預(yù)計(jì)，3月中東主要國(guó)家原油日產(chǎn)量合計(jì)減少750萬(wàn)桶，4月減產(chǎn)規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大至910萬(wàn)桶，這一供應(yīng)缺口將長(zhǎng)期支撐國(guó)際油價(jià)。美伊為期兩周的臨時(shí)停火協(xié)議于4月22日到期，雙方談判訴求存在根本性分歧，后期需持續(xù)關(guān)注沖突各方博弈、霍爾木茲海峽通航情況以及海灣國(guó)家能源設(shè)施受損與減產(chǎn)程度。

　　四、未來(lái)還會(huì)繼續(xù)跌嗎?多家機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)趨于一致

　　下一輪調(diào)價(jià)窗口將于4月30日24時(shí)開啟。綜合多家機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)，本輪成品油調(diào)價(jià)大概率將擱淺。

　　據(jù)隆眾資訊預(yù)測(cè)，截至4月30日，參考原油變化率對(duì)應(yīng)的上調(diào)幅度約為35元/噸，位于50元/噸的調(diào)價(jià)紅線以下，本輪調(diào)價(jià)擱淺概率較大。卓創(chuàng)資訊測(cè)算也顯示，4月29日收盤參考原油變化率為0.66%，預(yù)計(jì)汽柴油上調(diào)30元/噸，同樣不滿足調(diào)價(jià)必要條件。這意味著4月30日國(guó)內(nèi)汽柴油價(jià)格大概率將不作調(diào)整。

　　事實(shí)上，4月30日國(guó)家發(fā)改委正式宣布本次調(diào)價(jià)擱淺，至此2025年成品油調(diào)價(jià)呈現(xiàn)“三漲四跌兩擱淺”的格局。漲跌互抵后，年內(nèi)汽、柴油價(jià)格整體分別較2024年底下跌425元/噸、410元/噸。

　　對(duì)于更長(zhǎng)期的走勢(shì)，多家機(jī)構(gòu)普遍持謹(jǐn)慎態(tài)度：

　　國(guó)際能源署（IEA） 預(yù)計(jì)2025年全球石油需求增長(zhǎng)為73萬(wàn)桶/日，2026年將進(jìn)一步放緩至69萬(wàn)桶/日。

　　高盛 將2025年12月布倫特和WTI原油預(yù)測(cè)價(jià)格分別下調(diào)至62美元/桶和58美元/桶，2026年進(jìn)一步下調(diào)至58美元/桶和55美元/桶。

　　摩根大通 將2025年布倫特油價(jià)均值下調(diào)至66美元/桶。

　　瑞銀集團(tuán) 將2025年布倫特油價(jià)均值下調(diào)至68美元/桶。

　　花旗銀行 則認(rèn)為，受貿(mào)易關(guān)稅影響，原油價(jià)格在二季度繼續(xù)承壓，未來(lái)3至4個(gè)月內(nèi)布倫特原油可能跌至60美元/桶甚至更低。

　　國(guó)家發(fā)展改革委價(jià)格監(jiān)測(cè)中心預(yù)計(jì)，美國(guó)加征關(guān)稅措施將在長(zhǎng)期對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和原油需求造成負(fù)面影響，并導(dǎo)致國(guó)際油價(jià)下降。但關(guān)稅政策后續(xù)走向仍存在一定不確定性，疊加地緣政治局勢(shì)動(dòng)蕩和市場(chǎng)情緒放大等因素，短期國(guó)際油價(jià)波動(dòng)將會(huì)加大。

　　五、對(duì)普通人的影響：不僅是加油省22元

　　本次油價(jià)下調(diào)的影響遠(yuǎn)不止私家車主。物流運(yùn)輸行業(yè)是最大受益者：以月跑10000公里、百公里油耗38升的重型卡車為例，在下次調(diào)價(jià)窗口開啟前，單輛車的燃油成本可減少約709元。這將逐步傳導(dǎo)至快遞、生鮮、建材等終端商品價(jià)格。

　　此外，航空煤油價(jià)格隨之下調(diào)，部分民營(yíng)航司有望降低燃油附加費(fèi)。本次調(diào)價(jià)恰逢“五一”假期前夕，意味著私家車主們將以較低的用油成本實(shí)現(xiàn)假日出行。

　　然而，一個(gè)值得關(guān)注的結(jié)構(gòu)性變化正在發(fā)生：據(jù)中國(guó)石油經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院石油市場(chǎng)研究所所長(zhǎng)王利寧介紹，我國(guó)成品油消費(fèi)特別是汽、柴油消費(fèi)已提前達(dá)峰。隨著新能源汽車、LNG重卡市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，替代效應(yīng)顯著增強(qiáng)，已累計(jì)實(shí)現(xiàn)對(duì)汽、柴油超5000萬(wàn)噸的替代量，直接推動(dòng)我國(guó)成品油消費(fèi)需求提前觸頂。這意味著，即使國(guó)際油價(jià)波動(dòng)劇烈，國(guó)內(nèi)成品油市場(chǎng)的需求彈性也在逐步減弱。

　　總之，一次年內(nèi)首降，讓加油站的隊(duì)伍重新排了起來(lái)。但無(wú)論是OPEC+內(nèi)部的分裂式增產(chǎn)，還是美國(guó)關(guān)稅政策引發(fā)的全球貿(mào)易震蕩，抑或是美伊對(duì)峙帶來(lái)的地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，都在提醒我們：油價(jià)的“地板”可能還未真正觸及，而普通人的“油費(fèi)賬單”，依然是全球經(jīng)濟(jì)最敏感的溫度計(jì)。

　　(注：文中調(diào)價(jià)時(shí)間、金額及地區(qū)價(jià)格均依據(jù)國(guó)家發(fā)展改革委2025年4月21日發(fā)布的公告及各省區(qū)市最高零售價(jià)整理。)