原標(biāo)題：稀宇科技今在港股上市，一個月內(nèi)已有五家企業(yè)登陸科創(chuàng)板或港交所

　　全靠硬核，上?！癆I天團(tuán)”成資本寵兒

　　整座城市都是創(chuàng)業(yè)者合伙人，打造讓創(chuàng)新想法自然生長、讓硬核技術(shù)勇敢綻放的生態(tài)沃土

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　　■上海擁有全球范圍內(nèi)首屈一指的營商環(huán)境。尤其是上海拿出算力底座場景，為各路GPU公司提供公開公平的技術(shù)比武大平臺，“這既能幫助創(chuàng)業(yè)者找到自身的短板和快速迭代補(bǔ)足的能力，又能提供最接近市場的場景環(huán)境，更好地讓產(chǎn)品說話”

　　■上海目前擁有集成電路企業(yè)超過1200家，匯聚了全國約40%的集成電路產(chǎn)業(yè)人才、近50%的產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新資源

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　　今天，“人均95后”的大模型公司MiniMax(稀宇科技)正式港股上市。

　　自去年12月17日起，沐曦股份、英矽智能、壁仞科技、天數(shù)智芯先后登陸科創(chuàng)板或港交所。短短一個月內(nèi)，五家上海AI產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)叩開資本市場大門。

　　另據(jù)證監(jiān)會官網(wǎng)IPO輔導(dǎo)公示系統(tǒng)顯示，燧原科技近期已完成上市輔導(dǎo)，將申報科創(chuàng)板。這意味著，“上海GPU四小龍”(沐曦股份、壁仞科技、天數(shù)智芯、燧原科技)的上市版圖合攏在即。此外，去年A股漲幅榜冠軍也來自上?！ツ?月起，由智元機(jī)器人總裁彭志輝出任董事長的科創(chuàng)板上市企業(yè)上緯新材，一改平淡低迷，股價全年漲幅高達(dá)1820%。

　　上海AI產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)近期密集引爆資本市場，是幸運(yùn)之神意外眷顧，還是意料之中?

　　績優(yōu)硬核

　　上月17日登陸科創(chuàng)板首日，沐曦股價沖上895元，并創(chuàng)下兩項紀(jì)錄：2025年A股首發(fā)日最高單簽打新收益、科創(chuàng)板新股最低中簽率。半月后，“港股GPU第一股”壁仞科技又驚艷開局，市值一度超過千億港元。

　　上?！癆I天團(tuán)”成資本寵兒，全靠硬核成績。

　　比如，今天出道的MiniMax，有著極致年輕、極致效率和生而全球的標(biāo)簽——員工平均年齡29歲；只用OpenAI不到1%的花銷，就成為“全球唯四全模態(tài)(語音、視頻、文本)進(jìn)入第一梯隊”的大模型公司；公司70%收入來自海外，擁有超過200個國家和地區(qū)的逾2.12億名用戶。MiniMax的14家基石投資者陣容強(qiáng)大，Aspex(思柏投資)、Eastspring(瀚亞投資)等國際資產(chǎn)管理巨頭罕見出手，足見對MiniMax投資稀缺性的認(rèn)可和長線陪伴之決心。

　　而昨天港股上市的天數(shù)智芯，公開發(fā)售階段獲得約414.24倍的超額認(rèn)購，是業(yè)內(nèi)公認(rèn)的“國產(chǎn)通用GPU量產(chǎn)破局者”。它不玩流片成功、架構(gòu)發(fā)布等概念敘事，招股書詳細(xì)披露出貨細(xì)節(jié)，以向290家客戶累計交付超5.2萬片通用GPU產(chǎn)品的戰(zhàn)績，傳遞“量產(chǎn)即王道”的邏輯。連年翻倍的交付能力、持續(xù)復(fù)購的行業(yè)訂單，是其最深的護(hù)城河。

　　還有英矽智能，趕在去年12月30日敲鐘，卻并不妨礙它拿下年度港股生物醫(yī)藥IPO募資額冠軍。借助AI，它將新藥研發(fā)周期縮短到傳統(tǒng)路徑的三分之一。依托自主研發(fā)的Pharma.AI平臺，它已在多個疾病領(lǐng)域發(fā)現(xiàn)具有全球首創(chuàng)或同類最佳潛力的創(chuàng)新靶點(diǎn)和分子，并推動多款管線進(jìn)入臨床階段。就在上市后第4個交易日，英矽智能又宣布與全球獨(dú)立制藥公司施維雅達(dá)成一項總價值達(dá)8.88億美元的戰(zhàn)略合作。

　　速度開掛

　　年紀(jì)輕輕，創(chuàng)造奇跡?？?，是上海這批AI產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)的顯著特征。

　　去年1月，成立不足兩年的智元機(jī)器人，就量產(chǎn)下線第1000臺通用具身機(jī)器人。上月8日，這個數(shù)字變成5000臺，行業(yè)紀(jì)錄被一再刷新。

　　MiniMax成立4年即上市，其關(guān)鍵技術(shù)高頻突破，語音、視頻、文本模型全線拔尖，每條線都有全球出圈產(chǎn)品。其中，視頻模型已幫助全球創(chuàng)作者生成了超過5.9億個視頻，且其中不乏播放量過億的AI漫畫劇或廣告片。

　　曦智科技目前雖未上市，但注定是王炸，其全球首個分布式光交換GPU超節(jié)點(diǎn)“光躍LightSphere X”即將實(shí)現(xiàn)千卡規(guī)模部署，最新發(fā)布的光電混合計算加速卡“曦智天樞”在技術(shù)突破、工程實(shí)現(xiàn)、應(yīng)用等方面均領(lǐng)跑全球。

　　這一系列絕非偶發(fā)的開掛速度，背后是有為政府的一路陪伴助力。

　　曦智科技創(chuàng)始人沈亦晨坦言，上海政府部門有過兩次關(guān)鍵相助。一是助力硅光芯片量產(chǎn)，這絕非初創(chuàng)公司憑一己之力所能實(shí)現(xiàn)。二是在產(chǎn)業(yè)界對創(chuàng)新芯片持保守態(tài)度時，上海率先將曦智的光互連技術(shù)推入試點(diǎn)的算力中心，“這對我們的產(chǎn)品迭代落地太關(guān)鍵了”。

　　滬上多家大模型企業(yè)還不約而同提到一點(diǎn)：2022年底ChatGPT橫空出世后，全國智能算力出現(xiàn)巨大缺口。當(dāng)時，各地政府對扶持大模型企業(yè)發(fā)展還沒有明確想法，上海卻已率先出臺模型券、算力券、語料券補(bǔ)貼政策，每年足額直補(bǔ)企業(yè)模型訓(xùn)練中最沉重的算力等成本。

　　沐曦股份研發(fā)副總裁黃向軍認(rèn)為，上海擁有全球范圍內(nèi)首屈一指的營商環(huán)境。尤其是上海拿出算力底座場景，為各路GPU公司提供公開公平的技術(shù)比武大平臺，“這既能幫助創(chuàng)業(yè)者找到自身的短板和快速迭代補(bǔ)足的能力，又能提供最接近市場的場景環(huán)境，更好地讓產(chǎn)品說話”。

　　超級生態(tài)

　　除了政府部門具備早識別和陪伴賦能的服務(wù)意識，最吸引創(chuàng)新企業(yè)的莫過于上海熱帶雨林般繁榮的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

　　沈亦晨酷愛足球，公司的聯(lián)合創(chuàng)始人也多是他在麻省理工時的球友。沒想到如今公司所在的張江，就有個半導(dǎo)體足球群，他堅持每周參賽，漸漸就“踢”出了客戶和合作伙伴。在他看來，張江集成電路人才集聚，產(chǎn)業(yè)鏈完備，各路資源甚至可用“唾手可得”來形容。關(guān)鍵在于，上海正重新定義“成本”——不僅要計算顯性成本，更要關(guān)注這座城市帶來的效率最優(yōu)解，以及各類要素在此發(fā)生鏈?zhǔn)椒磻?yīng)后的價值裂變。

　　其實(shí)，這樣的生態(tài)，有天然稟賦，亦有后天營造。

　　來自市經(jīng)信委的數(shù)據(jù)，憑借代際接力、久久為功地吸引和集聚資源，上海目前擁有集成電路企業(yè)超過1200家，匯聚了全國約40%的集成電路產(chǎn)業(yè)人才、近50%的產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新資源。上海累計已有35家集成電路企業(yè)在科創(chuàng)板上市，在各類資本市場上市的集成電路企業(yè)超過40家。

　　人工智能領(lǐng)域，上海已形成“一東一西、一軟一硬”(模力社區(qū)、模速空間)的差異化發(fā)展格局。其中，模速空間已吸引200余家企業(yè)入駐，帶動徐匯區(qū)集聚1500余家人工智能企業(yè)，實(shí)現(xiàn)“上下樓就是上下游”“鄰居就是合伙人”。

　　同類者相聚，創(chuàng)新濃度自然高。數(shù)天前，MiniMax宣布與智元機(jī)器人達(dá)成合作，將為機(jī)器人提供文本到語音全流程AI技術(shù)支持。MiniMax將為智元機(jī)器人量身打造專屬人設(shè)體系，優(yōu)化用戶與機(jī)器人的語音交互體驗，同時基于人設(shè)體系構(gòu)建定制化提示詞策略，實(shí)現(xiàn)千人千面的個性化音色合成。此外，MiniMax還基于自研音樂生成模型，幫助智元機(jī)器人拓展娛樂場景玩法。

　　新一代AI是“鐵人四項”即算力、系統(tǒng)、數(shù)據(jù)、算法的比拼，上海在大模型領(lǐng)域的生態(tài)布局和應(yīng)用落地的全國領(lǐng)先，讓MiniMax、階躍星辰等大模型企業(yè)有信心留在牌桌上，最終拿到通往AGI(通用人工智能)的入場券。

　　英矽智能聯(lián)合首席執(zhí)行官兼首席科學(xué)官任峰講述了一個雪中送炭的故事。2024年下半年，英矽智能開啟上市前最后一輪融資，當(dāng)時恰逢生物醫(yī)藥寒冬?！暗谄謻|新區(qū)區(qū)領(lǐng)導(dǎo)支持下，上海浦發(fā)集團(tuán)和浦東創(chuàng)投共同向我們投資了3000萬美元。這顆信心的種子，吸引來香港投資局的6000萬美元投資，使我們最終在2025年上半年順利完成1.23億美元的E輪融資。”

　　企業(yè)選擇在哪里創(chuàng)業(yè)，很重要的一條考量在于這片土壤有沒有資本矩陣，能支撐其各階段的融資，支持核心技術(shù)的持續(xù)攻關(guān)。上海政府部門敢于在寒冬中播種，吸引全球資本跟隨，形成“以國資引領(lǐng)、撬動社會資本”的良性循環(huán)，這種投資邏輯下的故事，遠(yuǎn)不止英矽智能一例。

　　厚積薄發(fā)，一個月內(nèi)五家企業(yè)集中上市，不是終章，而是序幕。

　　這座城市正用行動證明：最好的產(chǎn)業(yè)政策，是打造讓創(chuàng)新想法自然生長、讓硬核技術(shù)勇敢綻放的生態(tài)沃土。在這里，年輕創(chuàng)業(yè)者并非孤勇者，前沿技術(shù)不怕無人問津，因為整座城市都是他們的合伙人。