杭汽輪臨平制造基地車(chē)間。

10月28日，杭州汽輪動(dòng)力集團(tuán)股份有限公司、杭州海聯(lián)訊科技股份有限公司雙雙發(fā)布公告，將于11月5日同步停牌并實(shí)施換股吸收合并。此后杭汽輪B股票將進(jìn)入現(xiàn)金選擇權(quán)派發(fā)、行權(quán)申報(bào)、行權(quán)清算交收階段，不再交易，直至實(shí)施換股后，轉(zhuǎn)換成海聯(lián)訊股票在深圳證券交易所上市及掛牌交易。

杭汽輪“B轉(zhuǎn)A” 獲批后順利推進(jìn)，這將是近三年來(lái)B股市場(chǎng)首單成功“B轉(zhuǎn)A”案例，也是杭州深化國(guó)資國(guó)企改革、賦能先進(jìn)制造業(yè)加快高質(zhì)量發(fā)展的一次探索與實(shí)踐。

為什么要“B轉(zhuǎn)A”？

“B轉(zhuǎn)A”是指將B股轉(zhuǎn)換為A股。通過(guò)“B轉(zhuǎn)A”，上市公司可以將原本面向境外投資者發(fā)行的B股轉(zhuǎn)換為面向更廣泛投資者的A股。杭汽輪是杭州裝備制造業(yè)乃至“中國(guó)制造”響當(dāng)當(dāng)?shù)凝堫^企業(yè)，早在1998年，杭汽輪以募集境內(nèi)外資股（B股）方式設(shè)立股份有限公司，并于同年在深圳證券交易所上市，自上市以來(lái)累計(jì)分紅超過(guò)38.56億元。但由于我國(guó)B股市場(chǎng)融資功能受限，杭汽輪除了上市公開(kāi)募集資金1.71億元港幣外，其后一直無(wú)法通過(guò)資本市場(chǎng)融資。同時(shí)B股市場(chǎng)流動(dòng)性枯竭、估值長(zhǎng)期偏低的問(wèn)題日益凸顯，嚴(yán)重制約了杭汽輪利用資本市場(chǎng)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步發(fā)展，也與公司作為國(guó)內(nèi)工業(yè)汽輪機(jī)龍頭企業(yè)的行業(yè)地位和價(jià)值不匹配。

“杭汽輪人為此已等待了十多年?！焙贾萜唲?dòng)力集團(tuán)股份有限公司董事長(zhǎng)葉鐘感嘆。近年來(lái)，探索出路、解決B股歷史遺留問(wèn)題成為杭汽輪及控股股東杭州市國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)有限公司的重要謀劃。通過(guò)本次“B轉(zhuǎn)A”，將有效拓寬融資渠道，A股市場(chǎng)將為杭汽輪特別是自主燃機(jī)等高投入的研發(fā)項(xiàng)目，提供持續(xù)、多元的資金支持，這是B股市場(chǎng)無(wú)法比擬的優(yōu)勢(shì)；提升公司價(jià)值與流動(dòng)性，“B轉(zhuǎn)A”有助于公司價(jià)值的重估，吸引更多主流機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者，提升股票流動(dòng)性，形成更健康的股東結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)生態(tài)；同時(shí)有利于增強(qiáng)投資者信心，是積極回應(yīng)投資者關(guān)切、切實(shí)維護(hù)全體股東利益的體現(xiàn)。杭汽輪“B轉(zhuǎn)A”整合工作預(yù)計(jì)將于明年上半年完成并在A股上市。

中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至7月底，我國(guó)證券市場(chǎng)上B股的總數(shù)為80家。其中，僅發(fā)行B股的上市公司8家，杭汽輪B為其中之一。本次杭汽輪“B轉(zhuǎn)A”方案，是繼早期部分案例后，近三年來(lái)B股市場(chǎng)首單成功推進(jìn)注冊(cè)的“B轉(zhuǎn)A”案例，在資本市場(chǎng)具有探路和示范意義。

資本市場(chǎng)創(chuàng)新突破的一個(gè)“杭州樣本”

杭汽輪與海聯(lián)訊的“聯(lián)姻”成功，更是緣于國(guó)資國(guó)企綜合改革的深化推進(jìn)。

海聯(lián)訊是一家2000年成立于深圳的電力信息化系統(tǒng)集成企業(yè)，2011年在深交所創(chuàng)業(yè)板上市， 2019年被杭州金投集團(tuán)控股收購(gòu)。在杭州第二輪國(guó)資國(guó)企改革推進(jìn)背景下，2024年2月，海聯(lián)訊劃入杭州資本旗下。這也為同一控股股東的兩家上市公司吸收合并帶來(lái)了契機(jī)。

借東風(fēng)，促改革。浙江近年啟動(dòng)杭州區(qū)域性國(guó)資國(guó)企綜合改革試驗(yàn)，要求率先取得一批標(biāo)志性成果，努力打造全國(guó)國(guó)資國(guó)企改革最佳實(shí)踐?！墩憬贾輩^(qū)域性國(guó)資國(guó)企綜合改革試驗(yàn)方案》明確提出：“有效發(fā)揮上市公司作用，支持國(guó)有控股上市公司B股轉(zhuǎn)A股?！?024年9月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于深化上市公司并購(gòu)重組市場(chǎng)改革的意見(jiàn)》（即“并購(gòu)六條”），鼓勵(lì)上市公司吸引合并成為政策重要導(dǎo)向。這都為杭州深化國(guó)資國(guó)企綜合改革、加快上市公司“B轉(zhuǎn)A”打開(kāi)了“窗口”。

“推進(jìn)杭汽輪與海聯(lián)訊的整合，既是響應(yīng)政策導(dǎo)向，把握市場(chǎng)機(jī)遇，也有利于產(chǎn)業(yè)協(xié)同與資源整合，推動(dòng)國(guó)資國(guó)企做強(qiáng)做大。”杭州市國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)有限公司總經(jīng)理陳燕霆認(rèn)為，作為杭汽輪與海聯(lián)訊兩家上市公司的控股股東，杭州資本發(fā)揮市級(jí)國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)平臺(tái)作用，一方面，從戰(zhàn)略高度出發(fā)，深入分析市場(chǎng)環(huán)境和企業(yè)發(fā)展需求，與交易所、證監(jiān)局反復(fù)研究論證，最終確定了重組上市路徑；另一方面，在具體實(shí)施過(guò)程中積極協(xié)調(diào)各方資源統(tǒng)籌推進(jìn)。其成功經(jīng)驗(yàn)，或?qū)楹贾菽酥寥珖?guó)的國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)、強(qiáng)化戰(zhàn)略布局、創(chuàng)新管理模式提供借鑒。

一個(gè)多方共贏的協(xié)同整合效應(yīng)初顯。海聯(lián)訊規(guī)模小，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)面臨瓶頸，通過(guò)本次重組，迎來(lái)轉(zhuǎn)型升級(jí)的新機(jī)遇。杭汽輪借助海聯(lián)訊的A股平臺(tái)，將為高端裝備制造主業(yè)注入新的發(fā)展動(dòng)力。同時(shí)也有利于整合杭州市國(guó)資系統(tǒng)內(nèi)部資源，提升國(guó)有資產(chǎn)證券化水平和資本運(yùn)營(yíng)效率。雙方在整合前的總市值約100億元，截至9月底雙方總市值已超過(guò)200億元，充分體現(xiàn)了資本市場(chǎng)對(duì)雙方整合的預(yù)期與認(rèn)可。

加快打造世界一流的智慧能源服務(wù)商

近日，杭汽輪自主研制50MW等級(jí)重型燃機(jī)首個(gè)應(yīng)用示范項(xiàng)目在江蘇連云港徐圩新區(qū)完成燃機(jī)發(fā)電機(jī)組技術(shù)協(xié)議簽訂。這是杭汽輪首臺(tái)自主研制燃?xì)廨啓C(jī)機(jī)組自5月成功點(diǎn)火以來(lái)，全面進(jìn)軍自主化燃機(jī)市場(chǎng)的新突破。按計(jì)劃，該示范項(xiàng)目機(jī)組將于明年6月交付用戶并于明年年底并網(wǎng)發(fā)電。

杭汽輪“B轉(zhuǎn)A”的成功落地，無(wú)疑將給杭汽輪在高端裝備領(lǐng)域研發(fā)突破提供資本市場(chǎng)及資源的有力支撐，為企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展增添新動(dòng)能。要知道，杭汽輪自主研發(fā)燃?xì)廨啓C(jī)11年，已投入約10億元資金。下一步，杭汽輪自主燃機(jī)研發(fā)將從 “零的突破”進(jìn)階到 “譜系化發(fā)展”，構(gòu)建一個(gè)功率等級(jí)完整、應(yīng)用場(chǎng)景多樣、技術(shù)持續(xù)領(lǐng)先的自主燃機(jī)產(chǎn)品譜系。并開(kāi)發(fā)定制化的燃?xì)廨啓C(jī)解決方案，推動(dòng)國(guó)產(chǎn)燃機(jī)在更多領(lǐng)域的應(yīng)用。

未來(lái)的杭汽輪，不僅是“高端裝備的制造商”，更是“綜合能源解決方案的服務(wù)商”。葉鐘展望企業(yè)未來(lái)發(fā)展規(guī)劃：“杭汽輪的目標(biāo)，是打造世界一流的智慧能源服務(wù)商?！敝坌履茉串a(chǎn)業(yè)大變革時(shí)代，杭汽輪將加快從“制造型”向“技術(shù)、服務(wù)型”轉(zhuǎn)變，實(shí)現(xiàn)從“賣(mài)產(chǎn)品”到“賣(mài)服務(wù)+產(chǎn)品”的商業(yè)模式升級(jí)，提供一體化的綜合能源解決方案；在公司運(yùn)作方面，杭汽輪未來(lái)將更主動(dòng)、更創(chuàng)新地利用資本市場(chǎng)平臺(tái)。包括戰(zhàn)略性并購(gòu)與產(chǎn)業(yè)整合、引入戰(zhàn)略投資者，讓資本賦能科技創(chuàng)新。同時(shí)，構(gòu)建與世界一流企業(yè)對(duì)標(biāo)的治理體系。

自主燃?xì)廨啓C(jī)的點(diǎn)火、“B轉(zhuǎn)A”的成功，這兩件標(biāo)志性事件將成為杭汽輪發(fā)展史上的新起點(diǎn)，推動(dòng)杭汽輪在杭州這座創(chuàng)新活力之城加速成長(zhǎng)，爭(zhēng)當(dāng)卡脖子技術(shù)的“突破者”， 產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)的“賦能者”， 全球化布局的“開(kāi)拓者”。