中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)6月24日訊 今日，央行宣布定向下調(diào)法定準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，并鼓勵(lì)五大國(guó)有銀行和十二家股份制銀行運(yùn)用降準(zhǔn)釋放的資金支持法制化“債轉(zhuǎn)股”，鼓勵(lì)郵政儲(chǔ)蓄銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行發(fā)放小微企業(yè)貸款。富國(guó)基金表示，至此，本周?chē)?guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議所確定的“定向降準(zhǔn)”措施正式落地，政策釋放的資金和信號(hào)無(wú)疑有利于市場(chǎng)行情的修復(fù)。

　　“除此之外，本次“定向降準(zhǔn)”還有更深遠(yuǎn)的意義。”富國(guó)基金表示，橋水基金的達(dá)里奧堪稱(chēng)去杠桿方面的研究專(zhuān)家，根據(jù)其多年的研究，去杠桿主要有四種方式。1)財(cái)務(wù)緊縮;2)財(cái)富再分配;3)債務(wù)減記;4)債務(wù)貨幣化。到目前為止，我國(guó)本輪去杠桿主要借助財(cái)務(wù)緊縮，通過(guò)強(qiáng)化監(jiān)管“緊信貸”，降低社會(huì)債務(wù)水平。但單靠財(cái)務(wù)緊縮來(lái)去杠桿，存在一些問(wèn)題。首先，“緊信貸”缺乏定向性。在實(shí)際操作中，最該去杠桿的僵尸企業(yè)未受重大影響，而不少民營(yíng)企業(yè)則無(wú)辜受害。其次，財(cái)務(wù)緊縮意味著支出的直接下降，對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的壓力較大，在外部環(huán)境不確定性較高的當(dāng)下，可能引發(fā)防風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。