原標題：超前”領(lǐng)投為優(yōu)質(zhì)企業(yè)雪中送炭

　　上海國資敏銳把握未來產(chǎn)業(yè)動向，助力聚變能源公司星環(huán)聚能落戶

　　日前，星環(huán)聚能項目落地嘉定暨融資簽約儀式在上海舉行。這家聚變能源公司完成10億元融資，由上海國投公司旗下上海科創(chuàng)集團、上海未來產(chǎn)業(yè)基金領(lǐng)投，中金資本、上海嘉定科投集團聯(lián)合領(lǐng)投。星環(huán)聚能計劃2028年前后完成球形托卡馬克聚變實驗裝置的工程驗證，2032年前后建成一個可輸出電能的聚變示范堆，成為全球最早實現(xiàn)聚變能源商用的企業(yè)之一。

　　星環(huán)聚能創(chuàng)始人、清華大學(xué)副教授譚熠說，公司2023年P(guān)re-A輪融資時，我國聚變能源相關(guān)政策尚不清晰，國內(nèi)風投機構(gòu)大多不看好這種新能源的前景，是上?？苿?chuàng)集團領(lǐng)投4700萬元，給予了公司大力支持。本輪融資，上?？苿?chuàng)集團又出資1億元，并聯(lián)合上海市、區(qū)兩級國資力量，共出資4億元。

　　上海國資兩輪領(lǐng)投的背后，有什么故事?為何“超前”領(lǐng)投，給星環(huán)聚能雪中送炭?

　　超前布局聚變未來產(chǎn)業(yè)

　　2014年，上?？苿?chuàng)集團入股上海超導(dǎo)，為公司解決了技術(shù)攻關(guān)的經(jīng)費緊缺問題。上海超導(dǎo)是一家研發(fā)和生產(chǎn)高溫超導(dǎo)帶材的企業(yè)，如今處于科創(chuàng)板IPO階段，此前很多年卻發(fā)展得不溫不火。2022年，上海超導(dǎo)并購重組，部分老股要退出，許多風投基金對受讓這些老股不感興趣。

　　然而，上?？苿?chuàng)集團從財務(wù)報表中看到了這家公司的發(fā)展?jié)摿Α獜目蛻魜碓春头植记闆r看，聚變能源企業(yè)的占比越來越高，多家歐美企業(yè)出現(xiàn)在上海超導(dǎo)的客戶名單上。2021年，美國的CFS公司與麻省理工學(xué)院研發(fā)的高溫超導(dǎo)磁體產(chǎn)生20特斯拉的磁場，為研發(fā)緊湊型托卡馬克裝置奠定了基礎(chǔ)。CFS公司建造一臺聚變裝置所需要的高溫超導(dǎo)帶材，就超過了上海超導(dǎo)當時的年產(chǎn)能。

　　“當時我們判斷，聚變產(chǎn)業(yè)有望在全球興起，高溫超導(dǎo)帶材是這個產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵材料?！鄙虾？苿?chuàng)集團旗下策源基金負責人鄒澤炯告訴記者。聚變能源模擬太陽熱核反應(yīng)，其能量密度遠超化石能源和核裂變能，而且環(huán)境友好，被視為解決人類能源問題的“終極方案”?？吹竭@一未來產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)跡象后，上海科創(chuàng)集團旗下基金受讓了上海超導(dǎo)的退出老股，助力企業(yè)完成并購重組。

　　2022年至2024年，國內(nèi)一些聚變項目的融資頗為艱難。究其原因，一是這類項目的投資回報周期比較長；二是業(yè)內(nèi)流傳著一個“永遠50年”的笑話，它源于20世紀50年代，不少科學(xué)家樂觀地預(yù)言，50年后聚變能源將實現(xiàn)商用，這個預(yù)言此后屢屢出現(xiàn)，但一直未能兌現(xiàn)?！巴顿Y人如果不關(guān)注全球科技突破，把笑話當成永遠不變的事實，就會失去對未來產(chǎn)業(yè)動向的敏銳把握?！鄙虾豆究苿?chuàng)總監(jiān)，上海科創(chuàng)集團黨委書記、董事長朱民說。

　　圍繞鏈主企業(yè)投資項目

　　進入發(fā)展快車道后，上海超導(dǎo)向上海科創(chuàng)集團推薦了一家客戶——星環(huán)聚能。這家由清華科研團隊創(chuàng)立的企業(yè)，用高溫超導(dǎo)帶材建造聚變裝置，當時正在進行Pre-A輪融資，雖然科研實力很強，但融資進展并不順利。

　　鏈主企業(yè)的推薦值得重視，上?？苿?chuàng)集團立即派團隊考察了星環(huán)聚能實驗基地。譚熠領(lǐng)銜的清華工程物理系創(chuàng)業(yè)團隊和名為SUNIST-2的球形托卡馬克裝置，給他們留下了深刻印象。這臺裝置剛實現(xiàn)數(shù)百萬攝氏度的等離子體運行，初步驗證了“重復(fù)重聯(lián)球形托卡馬克聚變堆”原創(chuàng)技術(shù)路線的可行性。

　　托卡馬克是磁約束核聚變裝置，這種環(huán)形容器的中心為環(huán)形真空室，外面纏繞線圈。通電時，托卡馬克內(nèi)部會產(chǎn)生巨大磁場，將等離子體加熱到極高溫度，以實現(xiàn)聚變反應(yīng)。球形托卡馬克是托卡馬克的變體，等離子體更穩(wěn)定，約束性能更好，空間利用更高效，是一種經(jīng)濟型聚變堆。

　　譚熠研究磁約束核聚變已超20年，積累了很多原創(chuàng)技術(shù)。他帶領(lǐng)團隊將磁重聯(lián)作為高效的等離子體加熱手段，省去了復(fù)雜的外部加熱系統(tǒng)。通過重復(fù)脈沖運行模式，讓托卡馬克不再依賴高功耗電流驅(qū)動系統(tǒng)。由于系統(tǒng)結(jié)構(gòu)簡單、建造周期短、造價低，星環(huán)聚能的技術(shù)方案展現(xiàn)出強大的工程可行性和商業(yè)化潛力。

　　經(jīng)過實地考察，以及后續(xù)的技術(shù)評估、專家訪談和產(chǎn)業(yè)對接，上?？苿?chuàng)集團確認了這家企業(yè)的技術(shù)獨特性和團隊執(zhí)行力。2024年，集團領(lǐng)投了星環(huán)聚能Pre-A輪融資。

　　談及“超前”領(lǐng)投的心得，朱民說：“投資人要與鏈主企業(yè)負責人密切溝通，關(guān)注它們的上下游客戶，從而掌握更多的產(chǎn)業(yè)界信息。投資人還要深入一線，研判哪些企業(yè)有核心技術(shù)，把這類優(yōu)質(zhì)企業(yè)篩選出來。”

　　構(gòu)建產(chǎn)業(yè)投資組合打法

　　過去兩年，上海科創(chuàng)集團持續(xù)推進星環(huán)聚能A輪融資和落戶上海事宜，最終發(fā)揮出國資引領(lǐng)效應(yīng)——A輪融資原計劃募集7億元，結(jié)果超募到10億元。同時，星環(huán)聚能與嘉定區(qū)政府達成戰(zhàn)略合作，將獲得土地、資金、人才等全方位保障。

　　在嘉定區(qū)徐行鎮(zhèn)，星環(huán)聚能上海實驗基地占地約25畝，總建筑面積5萬平方米，規(guī)劃建設(shè)裝置大廳、科研廠房、配套服務(wù)區(qū)三大功能板塊，計劃2027年建成投用?！拔覀冊谘邪l(fā)全球首臺負三角球形托卡馬克，與正三角等離子體相比，它的聚變穩(wěn)定性更好，密度更高。預(yù)計今年第三季度，這臺裝置的主機將在上海實驗基地建成?！弊T熠告訴記者。

　　星環(huán)聚能是上海國投公司布局的聚變項目之一。上海國投公司黨委書記、董事長袁國華介紹，公司錨定“產(chǎn)業(yè)推動者、生態(tài)構(gòu)筑者、資本鏈接者”這一定位，在聚變產(chǎn)業(yè)精準發(fā)力，構(gòu)建了“1+X+N”產(chǎn)業(yè)投資組合打法?！?”是以長期資本、戰(zhàn)略資本布局鏈主企業(yè)，牽好產(chǎn)業(yè)鏈的“牛鼻子”；“X”是以賽馬機制布局多元技術(shù)路徑，形成主航道突破、多路徑驗證的立體架構(gòu)；“N”是在“1+X”基礎(chǔ)上，進一步布局產(chǎn)業(yè)和創(chuàng)新，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈放大效應(yīng)。

　　“上海國資在國家聚變能源政策還不明朗、我們最需要資金的時候雪中送炭，體現(xiàn)了一流的未來產(chǎn)業(yè)預(yù)見能力?！弊T熠感慨道。隨著星環(huán)聚能總部落戶，上海補全了球形托卡馬克這塊技術(shù)拼圖，形成更為多元的聚變技術(shù)研發(fā)矩陣。未來，星環(huán)聚能將帶動機械工程、電子電氣技術(shù)、信息技術(shù)等眾多聚變相關(guān)工程技術(shù)的發(fā)展，打造產(chǎn)業(yè)集群。